Working paper
The Role of Foreign Direct Investment in Korea’s Economic Development: Productivity Effects and Implication for the Currency Crisis
외국인투자
본 논문은 한국의 경제발전에서 외국인 직접투자의 역할을 생산성 효과와 외환위기에 대한 시사점이라는 두가지 측면에서 분석하고 있다. 제조업 부분의 연도별 자료를 대체변수를 이용하여 Random-Effects 모형을 추정하였을 때, 1970-96년 동안 제조업 분야에 있어서 외국인직접투자가 생산성에 미친 효과는 통계적으로 유의성이 없는 결과를 보였다. 또한 본 논문은 외환위기하에서의 외국인직접투자의 역할을 외국인직접투자가 IMF 구제금융 지원을 방지하여 줄 수 있는지에 초점을 두어 살펴 보았다. 90개 개도국 자료를 사용하여 Probit 모형을 추정한 결과, 1994-1997년간 IMF로부터의 구제금융 지원여부는 FDI 스톡이 총외채에서 차지하는 비율과 否(-)의 관계를 보였다. 또한 1973-1994년동안 84개국의 자료를 사용하여 Probit 모형을 추정하였을 경우에는, 총외채중 FDI 유입액이 차지하는 비중이 클수록 외환위기 및 IMF 구제금융 확률이 작다는 결과를 나타내었다.
This paper seeks to investigate the role of foreign direct investment (FDI) in Korea focusing on productivity spillover effects in manufacturing and implications for the current currency crisis. Estimation results of a random-effects model with instruments using the annual data of six subsectors in manufacturing industries reveal that foreign direct investment had a positive but statistically insignificant effect on the productivity of Korean manufacturing during 1970-1996. The paper also examines whether or not FDI has the role of preventing bail-out loans in a currency crisis. The probit estimation results using cross section data of 90 developing countries show that the incidence of bail-out loans from the IMF during 1994-1997 is negatively associated with FDI stock relative to total GDP. The probit analysis using pooled data of 84 countries in 22 years of 1973-1994 also reveals that FDI inflow relative to total debt is negatively associated with both currency crashes and the IMF rescue loans.
Abstract
I. Introduction
II. Historical Overview of Foreign Direct Investment Policy in Korea
III. Trends of Foreign Direct Investment in Korea
IV. Effect of Foreign Direct Investment in Korea on Productivity
V. The Role of Foreign Direct Investment in a Currency Crisis: Is FDI a safety net for the Crisis?