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Working paper Financial Market Integration in East Asia: Regional or Global? 금융위기, 금융통합

저자 전종규, 오용협, 양두용 발간번호 05-02 자료언어 English 발간일 2005.10.14

원문보기(다운로드:812) 저자별 보고서 주제별 보고서

본 논문은 동아시아의 역내 금융시장 통합의 진전도를 검증하고 이를 미국시장을 중심으로 한 국제시장과의 통합도와 비교한다. 취약한 역내 금융시장의 발전 및 통합이 1997~98년 아시아 외환위기의 주요 원인 중 하나였다는 점을 감안할 때 동아시아 금융시장의 통합도를 실증적으로 검증하는 작업은 외환위기 이후 6여 년이 지난 현 시점에서 의미 있는 작업이다. (생략)
This paper investigates how well the financial markets in East Asia are integrated with each other and compare  the degree of this regional integration with the degree of integration between East Asian markets and the US market. We use three approaches: volume-based approach, asset price-based approach, and international risk sharing approach. Our results indicate that the degree of financial integration in East Asia has been recently increased, but our overall results suggest that it is due to the integration with a global market rather than regional integration. (The rest is omitted.)
Executive Summary

I. Introduction

II. Related Literature

III. Volume-based Approach
1. Model Specification
2. Estimation Results

IV. Asset Price Based Approach
1. Real Interest Rate Parity Test
2. CAPM Test
3. Results

V. International Risk-sharing Approach
1. Theoretical Background
2. Decomposing the cross-sectional variance of shocks to GDP
3. Estimation Results

VI. Conclusion

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