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연구보고서 국경간 M&A를 통한 한국기업의 해외진출전략 연구 기업경영, 해외직접투자

저자 현혜정, 김혁황, 박철형, 성한경 발간번호 08-10 자료언어 Korean 발간일 2008.12.30

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최근 전 세계 시장구조 개편에 따라 과점화 현상이 높은 산업 중심으로 기업 생존과 경쟁력 강화 차원에서 기업 전략적으로나 정부 정책적으로 국경간 M&A를 활용해야 할 필요성에 대한 각국의 인식이 높아지고 있다. 그러나 한국기업의 국경간 M&A는 주요국들에 비해 실적이 낮은 것으로 보고되고 있다. 또한 한국기업들의 국경간 M&A에 대한 연구는 연구실적이 미비한 편이며, 정밀하고도 포괄적인 현황진단과 실증연구가 뒷받침되지 못하고 있다. 이에 본 연구는 전 세계 M&A 거래 현황에 기초한 기업데이터를 활용하여 글로벌 기업들의 국경간 M&A 동기와 성과에 대한 정량적∙정성적 분석, 한국기업들의 해외 M&A 현황 및 사례 분석을 통한 성공∙실패요인, M&A 제도 분석 등을 토대로 기업들의 전략적 선택과 정부의 정책적 선택에 유용한 시사점을 도출하였다.
Cross-border mergers and acquisitions (M&As), now constituting 80% of foreign direct investment (FDI) between developed countries, have been reshaping the global landscape of industries. Most of the growth in international production takes place through cross-border M&As rather than Greenfield investment. The value of cross-border M&As dramatically rose from less than USD 100 billion in 1987 to USD 2,234 billion in 2007, albeit some declines in early 2000s. (The rest is omitted.)
서 언

국문요약

제1장 서 론
1. 연구의 목적과 의의
2. 국경간 M&A에 대한 이론과 선행연구
3. 선행연구와의 차별성

제2장 국경간 M&A의 현황
1. 전 세계 국경간 M&A 현황
가. 연도별 현황
나. 국가별 현황
다. 산업별 현황
라. 규모별 현황
마. 기업형태별 현황
바. 대금 지불형태별 현황
사. M&A 참가 기업의 규모
2. 한국의 국경간 M&A 현황
가. 연도별 현황
나. 국가별 현황
다. 규모별 현황
라. 기타 유형별 현황

제3장 국경간 M&A의 결정요인
1. 국경간 M&A의 결정요인에 관한 이론과 선행연구
2. 국경간 M&A의 결정요인에 관한 실증분석
3. 국경간 M&A의 결정요인 분석 요약과 시사점

제4장 국경간 M&A의 성과
1. 국경간 M&A의 성과에 관한 선행연구
2. 전 세계 기업의 국경간 M&A에 따른 장기성과 및 성과결정요인에 관한 실증분석
가. 데이터와 모형
나. 전 세계 기업의 국경간 M&A에 의한 장기성과 분석
다. 전 세계 기업의 국경간 M&A에 의한 장기성과 결정요인 분석
3. 한국기업의 국경간 M&A에 따른 장기성과 실증분석
가. 데이터와 모형
나. 한국기업의 국경간 M&A에 의한 장기성과 분석
4. 시사점

제5장 국경간 M&A 사례분석
1. 외국기업의 국경간 M&A 사례
가. 실수요자에 의한 국경간 M&A 사례: 아르셀로 미탈(Arcelor- Mittal)
나. 사모펀드(PEF)에 의한 국경간 M&A 사례: KKR과 칼라일(Carlyle)
다. 아르셀로 미탈(Arcelor-Mittal)과 PEF의 국경간 M&A 사례 비교
2. 한국기업의 국경간 M&A 사례
가. 효성
나. 두산인프라코어
다. 두산과 효성의 국경간 M&A 사례 비교

제6장 주요국의 국경간 M&A 관련제도와 한국에 대한 시사점
1. 미국: 사모투자전문회사(PEF) 관련 규제면제
가. PEF 관련 미국 규제제도의 특징
나. PEF 관련 미국 규제면제 내용 및 요건
다. 한국의 PEF 제도와의 비교분석 및 시사점
2. 미국: 외국기업 M&A에 대한 증권관련법 규제면제 제도
가. 미국의 공개매수 및 교환공개매수 관련 규제
나. 외국기업 M&A에 대한 규제면제 조치의 도입배경 및 필요성
다. 외국기업 M&A 시 규제면제의 조건 및 내용
라. 한국의 M&A 관련 증권법(공개매수)과의 비교분석 및 시사점
3. 스페인: 국경간 M&A 활성화를 위한 조세지원 제도
가. 해외자회사 배당 및 자본소득에 대한 법인세 과세면제
나. 외국기업 합병차손 및 인수비용에 대한 세액공제
다. 한국의 M&A 관련 조세제도와의 비교분석 및 시사점
4. 중국: 국경간 M&A 활성화를 위한 금융지원 제도
가. 해외직접투자 중시로의 정책기조 전환
나. 국경간 M&A 등 해외직접투자 금융지원 제도
다. 시사점
5. 평가 및 시사점

제7장 한국기업의 국경간 M&A 전략과 정책적 시사점
1. 한국기업의 국경간 M&A 전략에 대한 시사점
가. 국경간 M&A에 대한 인식의 전환
나. 인수기업의 요건
다. 인수대상 기업의 시장환경에 대한 이해
라. 인수대상 기업 평가 및 실사
마. 자금조달
바. 인수 후 통합과정
2. 정책에 대한 시사점
가. 한국기업의 국경간 M&A에 대한 정부의 입장
나. 실수요자의 국경간 M&A 관련 규제 완화
다. 자본시장 규제 완화
라. 정보 제공

참고문헌

부 록: 완료기준 전 세계 국경간 M&A 현황

Executive Summary

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