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우리나라와 미국 주식시장 동조화 현상에 대한 원인분석과 전망
본 연구에서는 한국과 미국의 주가간 동조화 현상에 대해 그 현황, 동태적 파급 과정, 발생 경로, 원인 등을 분석하였다. 먼저 동조화 현상은 1980년대에는 발견되지 않았으나 1990년대 중반에 나타나기 시작하였으며 1990년대 말부터 심화되었다. ..
이충언 발간일 2002.11.30
자본시장원문보기목차Ⅰ. 서론
1. 연구의 배경
2. 연구의 내용 및 구조
Ⅱ. 동조화에 대한 이론 및 기존연구
1. 주가 수익률의 동조화
2. 변동성의 동조화
3. 동조화에 대한 국내연구
Ⅲ. 한국과 미국 주식시장간의 동조화 현황
1. 동조화의 추세 및 시기별 변화
2. 동조화 정도의 국가별 비교
Ⅳ. 동조화의 존재성 및 동태적 파급 과정
1. 동조화의 존재성 검정: 그랜저 인과성 검정
2. 동조화의 파급 과정: 충격반응함수 및 분산분해
3. 동조화의 지속성
4. 산업별 동조화 비교
Ⅴ. 동조화의 발생 경로 및 원인
1. 외국인 주식 투자의 역사 및 현황
2. 투자가별 미국 주가 변화에 대한 반응
3. 외국인 순매수와 거시변수
4. 동조화 현상의 원인
Ⅵ. 변동성의 동조화
1. 한국 및 미국 주가 수익률의 변동성 추이
2. EGARCH 모형을 이용한 변동성 동조화 검정
Ⅶ. 요약 및 결론
< 부록 > 자료의 출처
< 참고문헌 >국문요약본 연구에서는 한국과 미국의 주가간 동조화 현상에 대해 그 현황, 동태적 파급 과정, 발생 경로, 원인 등을 분석하였다. 먼저 동조화 현상은 1980년대에는 발견되지 않았으나 1990년대 중반에 나타나기 시작하였으며 1990년대 말부터 심화되었다. 이 현상은 주가수익률 뿐 아니라 수익률의 변동성에 있어서도 동일하게 나타났다. 또한 미국주가에서 한국주가로의 동조화만이 존재하고 그 반대방향으로의 동조화는 발견되지 않았다. (생략) -
Can East Asia Emulate European Economic Integration?
동아시아 국가는 1997년 외환·금융위기를 경험한 이후 ASEAN+3 포럼을 통해 위기가 발생하였을 경우 상호 금융지원을 약속하는 스왑협정을 체결하는 등 역내 금융안정을 위한 제도적 장치를 만들어 가고 있다. 그러나 이러한 유동성 지원장치의 구..
왕윤종 외 발간일 2002.11.30
경제통합원문보기목차Executive Summary
I. Introduction
II. Overview of the Chiang Mai Initiative (CMI)
III. Creation of Monitoring and Surveillance System
IV. Barriers to Financial Cooperation and Integration
V. Future Prospects
References국문요약동아시아 국가는 1997년 외환·금융위기를 경험한 이후 ASEAN+3 포럼을 통해 위기가 발생하였을 경우 상호 금융지원을 약속하는 스왑협정을 체결하는 등 역내 금융안정을 위한 제도적 장치를 만들어 가고 있다. 그러나 이러한 유동성 지원장치의 구축에도 불구하고 동아시아의 금융협력은 유럽에 비하면 아직 시작 단계에 불과하다고 할 수 있다. 과연 동아시아에서 금융통합은 어떻게 진행될 것이며, 유럽과 같은 단일통화의 채택과 같은 고도화된 통합체로 발전 가능한 것인가? 대체로 세 가지 시나리오가 가능하다고 할 수 있다. (생략) -
Narrowing the Digital Gap in the APEC Region
국가간 디지털 격차는 세계적 관심사가 되고 있다. 본 소론은 APEC 차원에서 이 이슈를 다루는 것을 목적으로 하고 있다. 1995~2000년간의 개별 경제 들의 정보화 실적에 대한 통계분석을 통하여, APEC 역내의 정보화 격차는 향상되어 왔거나, 최소..
홍유수 발간일 2002.11.30
경제협력원문보기목차I. Introduction
II. Trends and Determinants of Digitization
III. An Interactive Model of the Digital Gap
IV. Implications for APEC
V. Concluding Remarks국문요약국가간 디지털 격차는 세계적 관심사가 되고 있다. 본 소론은 APEC 차원에서 이 이슈를 다루는 것을 목적으로 하고 있다. 1995~2000년간의 개별 경제 들의 정보화 실적에 대한 통계분석을 통하여, APEC 역내의 정보화 격차는 향상되어 왔거나, 최소한 더 악화되지는 않았다고 말할 수 있다. 본 논문은 세계 47개 경제의 회귀분석을 통해, 소득, 교육, 네트워크정책, FDI, R&D 등이 정보화 수준을 결정하는 중요한 요인임을 밝히고 있다. (생략) -
Has Trade Intensity in ASEAN+3 really Increased?
본 연구는 아세안+3 국가간 교역밀도가 증가해 왔다는 통상적인 주장에 대해서 중력모형을 통하여 비판적으로 검토하고 있다. 먼저 본 연구에서 정의한 교역밀도지수를 통하여 아세안+3 국가사이에 무역을 통한 결합도가 1980년 이후 1999년까지 증..
김흥종 발간일 2002.11.30
무역구조원문보기목차Executive Summary
I. Introduction
II. Growing Bilateral Trade Intensity of ASEAN+3
1. Bilateral Trade Intensity
2. The Data
3. Results
III. A Gravity Interpretation of the Trade Intensity in ASEAN+3
1. The Gravity Model
2. The Data
3. Empirical Analysis
IV. Concluding Remarks
References
Appendix국문요약본 연구는 아세안+3 국가간 교역밀도가 증가해 왔다는 통상적인 주장에 대해서 중력모형을 통하여 비판적으로 검토하고 있다. 먼저 본 연구에서 정의한 교역밀도지수를 통하여 아세안+3 국가사이에 무역을 통한 결합도가 1980년 이후 1999년까지 증가해 왔음을 보였다. 그러나 중력모형을 이용한 회귀분석을 이용하여 중력잔차의 년도별 추이를 살펴 본 결과, 중력인자가 설명할 수 있는 영역을 넘어서는 교역의 긴밀도의 증가를 발견하지 못하였다. 더욱이 중력모형의 주요 교란요인으로 작용하는 중계무역항들을 제외할 경우, 중력인자가 한중일 3국간의 교역을 거의 다 설명할 수 있었고, 한중일과 아세안간의 교역에서 나타나는 시계열상의 변동도 거의 사라짐을 보였다. (생략) -
Reverse Sequencing: Monetary Integration ahead of Trade Integration in East Asia..
지역주의는 두 가지 형태를 취하고 있다. 하나는 자유무역협정의 형태로 역내 국가간 무역자유화를 통해 실물경제의 통합을 이루는 것이다. 다른 하나는 통화협력을 통해 금융분야의 통합을 지향하는 것이다. 이러한 두 가지 형태의 경제통합은 지리..
왕윤종 외 발간일 2002.11.30
자유무역, 통화정책원문보기목차I. Introduction
II. Europe's Experience: Trade Integration ahead of Monetary Integration
III. Is There Any Difference in East Asia?
IV. Does East Asia Satisfy Optimum Currency Area Criteria?
V. Introducing a Monetary Union ahead of FTA
VI. Conclusion
References국문요약지역주의는 두 가지 형태를 취하고 있다. 하나는 자유무역협정의 형태로 역내 국가간 무역자유화를 통해 실물경제의 통합을 이루는 것이다. 다른 하나는 통화협력을 통해 금융분야의 통합을 지향하는 것이다. 이러한 두 가지 형태의 경제통합은 지리적으로 인접한 국가들이 한편으로 무역자유화와 환율안정을 통해 동시에 무역증진과 경제성장을 도모하려는 중요한 수단이다. 이 두 가지 경제통합의 과정은 상호작용을 통해 통합의 과정을 강화한다고 볼 수 있다. (생략) -
Korea’s Road to a Sound and Advanced Economy
본 회의의 목적은 한국이 건전하고 선전화된 경제로 이르는 길을 위한 정책사항을 확인하는데 있다. 본 보고서는 지난 5년 동안 도입되었던 광범위한 개혁을 고려하면서, 한국이 앞으로 당면한 도전과제와 구축되기를 바라는 새로운 힘이 다른 경제..
공동 발간일 2002.11.30
경제개발, 경제발전원문보기목차OPENING sessionxx
Opening Remarks
Kwang Dong Kim
Keynote Speech
Donald J. Johnston
sessionxx Ⅰ. Improving Corporate Governance and Market Surveillance
Presentation
● Restoring Confidence in Market Institutions in OECD Countries - The Role of
Governance and Supervisory Reforms
William Witherell
● The Past, Present, and Future of Corporate Governance in Korea
Byong Won Bahk
Comment
● Kwang-Doo Kim
● Sung-Hee Jwa
● Phil-Sang Lee
sessionxx Ⅱ. Enhancing IT towards a Knowledge-based Society
Presentation
● Information and communication technologies and the economy
Graham Vickery
● IT policies in Korea to establish a KBE: outcomes and future directions
Dong-Pyo Hong
Comment
● Jun-Hyong Rho
● Myeong-ho Lee
● Chinhyun Kim
● Yoo Soo Hong
sessionxx Ⅲ. Preparing for an Ageing Society
Presentation
● Korea and the Ageing Society: an OECD Perspective
Peter Scherer
● An Examination of Elderly Welfare Policies in Korea
Jae-Kwan Byeon
Comment
● Tae-Sup Kim
● Mee-hye Kim
● Rae-young Park
● Young-seob Shin
● Peter Gey
CLOSING sessionxx
Closing Remarks
William Witherell
Kyung Tae Lee
Conference Program국문요약본 회의의 목적은 한국이 건전하고 선전화된 경제로 이르는 길을 위한 정책사항을 확인하는데 있다. 본 보고서는 지난 5년 동안 도입되었던 광범위한 개혁을 고려하면서, 한국이 앞으로 당면한 도전과제와 구축되기를 바라는 새로운 힘이 다른 경제협력개발기구(OECD) 회원국에게 역시 도전이라는 점을 강조한다. 물론 한국을 위한 몇가지 예외적 문제들도 여전히 있다. 그러나 대부분 오늘날 한국에 도전과제는 다른 경제협력개발기구 회원국들에 것과 유사하다. 그리고 어떤 분야에서 한국은 선두주자에 속한다. -
Bailout and Conglomeration
본 논문은 한국 외환금융위기 중 IMF의 권고에 의해 실시된 고이자율정책이 환율안정에 효과적으로 기여했는지를 비선형 충격반응함수를 통해 분석한다. (생략)
김세직 발간일 2002.11.20
금융정책, 환율원문보기목차Executive Summary
I. Introduction
II. The Basic Model
III. Liquidation as a Screening Device
IV. Conglomerates and Optimal Bailout
V. Conglomeration Choice and Macroeconomic Implications
VI. Extensions and Discussions
VI. Conclusion
Appendix
References국문요약본 논문은 한국 외환금융위기 중 IMF의 권고에 의해 실시된 고이자율정책이 환율안정에 효과적으로 기여했는지를 비선형 충격반응함수를 통해 분석한다. (생략) -
Korea’s Trade Policy Regime in the Development Process
한국경제는 1960년대의 경제발전 초기단계에 대내적으로는 노동집약적 산업을 육성하고 대외적으로는 수입대체정책을 추진하는 발전전략을 취했다. 그러나, 1980년대 이래 경제자유화가 정책기조로 채택되면서 한국의 발전전략은 대내적으로는 숙련..
최낙균 발간일 2002.11.15
무역정책원문보기목차Executive Summary
I. Introduction
II. Trade Performance in the Development Process
III. Transition in Korea's Trade Policy Regime
IV. The Multilateral Trading Regime and Its Impact on the Korean
Economy
V. New Challenges and Policy Responses
VI. Conclusion
References국문요약한국경제는 1960년대의 경제발전 초기단계에 대내적으로는 노동집약적 산업을 육성하고 대외적으로는 수입대체정책을 추진하는 발전전략을 취했다. 그러나, 1980년대 이래 경제자유화가 정책기조로 채택되면서 한국의 발전전략은 대내적으로는 숙련노동 및 기술을 기반으로 하는 산업발전을 모색하고, 대외적으로는 개방된 통상국가를 지향하는 방향으로 전환되었다. 특히, 경제구조를 고도화하기 위해 과감한 무역 및 금융자유화정책이 추진되었으며 1990년대 후반에 발생한 금융위기를 극복하는 과정에서도 자유화 및 규제완화정책이 가속화되었다. (생략) -
Currency Union in East Asia
본 보고서는 대외경제정책연구원의 연구지원으로 국제금융연구회 소속 회원들이 지난 2001년 6월에 시작하여 1년 반 동안 두 차례에 걸친 토론과 검독의 과정을 통해 완성시킨 노고의 결과이다. 2001년 5월에 발간된 『New International Financial..
주한광 외 발간일 2002.11.10
금융통합원문보기목차Introduction and Overview
I. An Overview of Currency Union: Theory and Practice
II. The Making of European Monetary Union
III. The Benefits and Costs of an East Asian Currency Union
IV. Is Currency Union a Feasible Option in East Asia?
V. Dollarization for Korea?
VI. East Asian Currency Union and Seigniorage
VII. Creation of the ACU and Its Application to the Bond Market
VIII. Prospects for Financial and Monetary Cooperation in East Asia국문요약본 보고서는 대외경제정책연구원의 연구지원으로 국제금융연구회 소속 회원들이 지난 2001년 6월에 시작하여 1년 반 동안 두 차례에 걸친 토론과 검독의 과정을 통해 완성시킨 노고의 결과이다. 2001년 5월에 발간된 『New International Financial Architecture and Korean Perspectives』(김태준양두용 편)에 이어 국제금융연구회가 대외경제정책연구원의 출간물로는 두 번째 내놓는 작품이기도 하다. 주한광 교수(세종대)와 왕윤종 박사(대외경제정책연구원)가 보고서의 완성도를 높이기 위해 일일이 원고를 꼼꼼하게 검토하였고, 수 차례에 걸친 교정작업에 수고를 아끼지 않았다. 또한 영문 보고서라는 점에서 Esther Yu의 정성스러운 영문 에디팅이 없었다면 중요한 연구결과가 출판되기 어려웠을 것이다. 국내 학자들이 굳이 영문 보고서를 출간하는 가장 중요한 이유는 국제적으로 관심 있는 주제에 대한 한국의 시각을 해외에 알리기 위한 것이다. 동아시아의 금융협력이 지난 1997년 아시아 외환위기 이후 태동하기 시작하였고, 동아시아 차원의 통화협력 내지 통화통합에 대한 논의도 활발하게 전개되고 있다는 점에서 동 주제에 대한 공동연구는 매우 의미 있다고 자평한다. (생략) -
중국 서비스산업의 시장개방과 외국기업의 진출방안
중국의 서비스시장은 중국 경제에서 WTO 가입에 따른 개방의 충격이 가장 클 것으로 예상되는 분야로 인식되고 있다. 중국정부가 서비스시장의 개방을 엄격히 제한함에 따라 현재 서비스시장의 발전정도는 전체 중국경제의 발전과 보조를 맞추지 못..
박월라 외 발간일 2002.10.30
경제개방원문보기목차요약
(박월라/KIEP 북경사무소 소장, 최의현/KIEP 북경사무소 전문연구원)
개회사
(金博洙 / KIEP 세계지역연구센터 소장)
축사
(趙煥復 / 주중 한국대사관 공사)
기조논문: 서비스시장의 개방과 중국경제
(陳淮 / DRC 시장경제연구소 부소장)
sessionxx 1
자본시장의 개방과 외국 기업의 진출 전망
1. 중국 은행시장의 개방과 외국계 은행의 진출 전망
(賀力平 / 북경사범대학 교수)
논평(謝平 / 人民銀行 硏究局 局長)
2. WTO 가입이 중국 증권시장 및 증권업에 미치는 영향
(상해금신증권 李康 소장)
논평(楊斗鏞 / KIEP 국제거시금융실 부연구위원)
3: 중국 보험시장의 개방과 외국 보험사의 진출 방안
(趙錫軍 / 중국인민대학 교수, 禹辰勛 / 공상대학 교수)
논평(崔義炫 / KIEP 북경사무소 전문연구원)
sessionxx 2
유통시장의 발전 방향과 외국기업의 진출 전략
4. 중국 유통시장의 개방과 발전 방향
(丁俊發 / 중국물류&조달연합회 상무부회장)
논평(具星鎭 / 한국상회 북경사무소 소장)
5. 외국 유통업체의 對중 진출 전략과 한국기업에 대한 시사점
(趙顯埈 / KIEP 동북아팀 부연구위원)
논평(李明星 / 中國經濟貿易委 經濟硏究諮詢中心 처장)
sessionxx 3
통신시장 및 법률서비스시장의 개방효과와 외국기업의 진출 전망
6. 통신시장 개방의 영향과 외국기업의 진출 전망
(王巍 / 사회과학원 세계경제와 정치연구소 교수)
논평(池晩洙 / KIEP 동북아팀 부연구위원)
7. 법률·컨설팅·헤드헌팅 시장의 개방과 외국기업의 진출 가능성
(북경德恒변호사사무소 黃振中 변호사)
논평(金準東 / KIEP 무역투자정책실 선임연구위원)국문요약중국의 서비스시장은 중국 경제에서 WTO 가입에 따른 개방의 충격이 가장 클 것으로 예상되는 분야로 인식되고 있다. 중국정부가 서비스시장의 개방을 엄격히 제한함에 따라 현재 서비스시장의 발전정도는 전체 중국경제의 발전과 보조를 맞추지 못하고 있다. 향후 서비스시장의 발전 속도는 여타 산업에 비해 빠를 것으로 예상되며 이와 함께 해외 다국적 기업의 동 분야 진출도 매우 활발할 것으로 예상된다. (생략)

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