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Working paper International Capital Market Imperfections: Evidence from Geographical Features of International Consumption Risk Sharing 자본시장

저자 오용협 발간번호 04-08 자료언어 English 발간일 2004.11.15

원문보기(다운로드:617) 저자별 보고서 주제별 보고서

실질경기변동이론에 따르면 국제자본시장이 완전할수록 국가간의 소비증가율의 상관계수가 높게 나타나야 하며 소비의 상관계수가 생산의 상관계수보다 높게 나타나야 한다. 이에 대한 논리는 다음과 같다. 국제자본시장이 존재하고 한 국가의 개인이 다른 국가의 자산을 보유할 수 있게 되면 국제자본시장을 구성하는 국가의 개인들은 이 자본시장에 존재하는 자산에 대한 투자로 얻는 이익이나 손실을 공유하게 된다. (생략)
This paper tests the validity of gravity variables to explain the degree of international consumption risk sharing. Our data show that consumption and output cycles for selected economies in the EU, NAFTA, East Asia and English-speaking countries have synchronized during the four decades since 1950s, but the lack of consumption risk sharing is evident. For the panel of 27 countries our results first show that the gravity variables such as distance, economic size, richness, sharing the same border and sharing the same language are valid in explaining consumption correlations, but among these variables sharing the same border is not significant in explaining output correlation. (The rest is omitted.)
I. Introduction

II. Consumption risk sharing: specification

III. Consumption correlation and output correlation for the world

IV. Consumption risk sharing for 27 countries in the world

V. Regional features

VI. Concluding remarks

Appendix: Data

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