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Working paper Tax Implicantions of International Capital Mobilty 자본시장, 조세제도

저자 전주성 발간번호 93-06 자료언어 Korean 발간일 1993.12.01

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본 보고서는 개방경제에서 세금중립에 관한 논의를 시작으로 하고 있다. 논의의 초점은 자본주에 기반한 과세와 자본지대에 기반한 과세를 구분짓는 데 있다. 폐쇄경제에서 개방경제로 이행하는 초기 단계에서 세금정책은 극적일 수 있다. 국가 간 금융자본 유동성이 클수록 국제 세금중재를 위한 기회도 커진다. 효율성 제고는 국제 세금조정의 어려움이 좋은 예가 되는 것처럼 동일 과세와 같은 최적의 세금비율에 관한 비현실적으로 높은 제약을 요할 수 있다. 외국자본 수입의 실질 과세방법은 꽤 복잡한 편이다. 양식화된 이론 양식에서 설명될 수 있는 다른 많은 왜곡 자본이 존재하기 때문이다. 외국자본수입에 대한 이중과세를 경감하기 위한 국가별 노력은 때론 불완전하고 수입유형에 따라 균형이 잡혀있지 않다. 다국적 과세방법은 실제와 금융행위에 영향을 미치면서 극도로 복잡한 양상을 띄고 있다. 또한 국제금융 흐름의 대안적인 방식의 존재는 추가적으로 복잡성을 유발할 수 있다. 외국인직접투자는 간접투자보다 매우 다양한 법적인 세금징수에 직면할 수 있다. 외국인투자를 유치하는데 있어 세금협정과 투자 인센티브의 역할은 일반적으로 인식되는 것만큼 명쾌하지 않다. 본 보고서의 나머지 부분에서는 국제자본수입에 과세에 대한 실제적인 측면을 다루고 있다.
The paper begins with a discussion of tax neutrality in an open economy. The focus is on the distinction between taxation based on the ownership of capital and taxation based on the location of capital. Even at this conceptual stage, tax implications of moving from a closed economy to an open economy can be dramatic. The greater the mobility of financial capital among countries, the greater are the opportunities for international tax arbitrage. Efficiency considerations may require highly unrealistic constraints on the optimal tax rates such as uniform taxation, exemplifying the difficulty of international tax coordination.
The actual tax treatment of foreign source capital income is quite complex. There exist many other sources of distortion than can be described in a stylized theoretical framework. The efforts by countries to relieve double taxation of foreign source income are often incomplete and asymmetric across income types. The tax treatment of multinationals is extremely complicated, influencing both their real and financial behavior. The existence of alternative forms of international capital flows creates additional complications. Foreign direct investment faces a very different statutory tax treatment than foreign portfolio investment. The role of tax treaties and investment incentives in attracting foreign investment is not as clear as generally perceived. The rest of the paper addresses practical aspects of taxing international capital income.
The organization of the paper is as follows: Section 1 analyzes the basic principles of tax neutrality in the presence of international capital mobility. The most standard practices of taxing foreign source income are summarized in section 2. Section 3 discusses various tax effects on international investment and financial behavior, while their implications for Korean tax policy are presented in section 4.
Contents

1. Tax Neutrality In an Open Economy
A. Source-based Taxation and Capital Import Neutrality
B. Residence-based Taxation and Capital Export Neutrality
C. Implications for Optimal Tax Policy and Policy Coordination

2. The Taxation of Foreign Source Income

3. Tax Distortions to International Investment
A. The Effects of Foreign Tax Credits and Tax Deferrals on the Effective Tax Rate on Foreign Source Income
B. The Effectiveness of Investment Incentives
C. Tax Effects on Financing Decisions
D. Tax Effects on Multinational R&D Decisions
E. Relative Tax Advantage of a Portfolio vs. Direct Investment

4. Implications for Korean Tax Policy
A. Incentives in the Tax Laws
B. Tax Treaties
C. Tax Policy Concerning the Form of Foreign Investment
D. Summary of Policy Implications

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