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Working paper Government Spending Policy Uncertainty and Economic Activity: U.S. Time Series Evidence 경제전망, 조세제도

저자 김원기 발간번호 16-10 자료언어 English 발간일 2016.12.16

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본 연구는 미국의 시계열 데이터를 이용하여 재정지출정책의 불확실성이 경제활동에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 위해 재정지출정책 불확실성 지수를 구축한 후 도구변수를 사용한 구조적 벡터자기회귀모형(proxy SVAR)을 이용하여 재정지출정책의 불확실성이 경제에 미치는 영향을 추정하였다. 분석결과는 크게 두 가지로 요약된다. 우선 재정지출정책의 불확실성이 증가하는 경우 민간소비와 투자 등 민간경제활동이 상당한 정도로 위축되며, 이러한 부정적인 영향은 상당기간 지속되는 것으로 나타났다. 또한 일반적으로 사용되는 축차구조를 가정한 구조적 벡터 자기회귀모형(recursive SVAR)의 경우 내생성(endogeneity) 문제로 인하여 이러한 불확실성이 경제에 미치는 부정적인 영향을 과소평가하는 경향을 보이는 것으로 나타났다.

핵심용어: 수출부가가치, 옵쇼링, 거래비용 

In this paper, I empirically examine the effects of uncertainty about government spending policy on economic activity using U.S. time series data. To this end, I constructed government spending policy uncertainty indexes and estimate proxy SVAR model. Proxy SVAR model with constructed indexes shows that an increase in government spending policy uncertainty has negative, sizable, and prolonged effects on economic activity. Moreover, the results imply that the commonly adopted recursive SVAR model in literature on policy uncertainty systematically underestimates the adverse effect of government spending policy uncertainty because of the endogeneity issue. One policy suggestion based on the empirical finding is clear announcement of future government spending path.


Keywords: Policy Uncertainty, Government Spending Policy Uncertainty Index,
Government Spending Policy Uncertainty Shock, Proxy SVAR
JEL Classification: C32, E32, E62 

Executive Summary

Contributor

1. Introduction

2. Literature

3. Government Spending Policy Uncertainty Index: Construction and Evaluation

4. Econometric Method and Data

5. Results

6. Discussion

7. Concluding Remarks

Appendix

References
 

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