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Working paper The effects of capital outflows from neighboring countries on a home country’s terms of trade and real exchange rate: The Case of East Asia 통화정책, 환율

저자 강삼모 발간번호 03-05 자료언어 English 발간일 2003.06.15

원문보기(다운로드:531) 저자별 보고서 주제별 보고서

인접국의 자본유출이 교역조건, 실질환율에 미치는 영향

1997년 동아시아 통화위기 이후 기존의 많은 연구들은 통화위기가 무역을 많이 하는 나라에 전염되기가 쉽고, 지역적으로는 특정 지역에 집중되는 경향이 있음을 밝힌 바 있다. 그러나 무역관계가 그와 같은 영향을 미치는 데에 대한 원인과 경로에 대한 분석은 많이 되어 있지 못한 형편이다. (생략)
While there is an extensive body of empirical analyses showing that currency crises tend to be regionally concentrated to specific areas and contagious to countries with high levels of trade, there has been insufficient research on the mechanisms underlying such tendencies. Using a two-country model, we investigate the possibility of a deterioration in the terms of trade and a rise in the real exchange rate of a home country in the case of capital outflows from its trade partner. In addition, an empirical analysis of East Asian countries conclusively shows that some countries conform to the model. If the actual real exchange rates do not rise immediately but remain overvalued, a currency crisis in the home country would become more likely. Generally, neighboring countries trade extensively with one another for reasons like low logistics costs. This paper finds that such patterns of trade can be one reason for a currency crisis being regional
Executive Summary

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. General equilibrium model of two countries, two periods, and three goods

Ⅲ. Empirical Analysis
1. VAR Impulse Response Analysis
2. Variance Decomposition

Ⅳ. Conclusion

References

Appendix
A. Assumptions used to simplify the model
B. Effect on the price of exportable
C. Effect on the price of importables
D. Effect on the home country's real exchange rate in period 1
E. Effect on the real exchange rate in period 2 in the home country

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