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Working paper Exchange Rate Regimes and Monetary Independence in East Asia 통화정책, 환율

저자 이종화, 김창진 발간번호 02-11 자료언어 English 발간일 2002.12.05

원문보기(다운로드:691) 저자별 보고서 주제별 보고서

외환 위기 이후 동아시아의 여러 국가들이 과거의 실제적인(de facto) 미 달러 페그 환율제도에서 벗어나 변동환율제도로 이행하면서 과연 각각의 환율 제도의 장, 단점은 무엇이며동아시아 국가들에 있어 가장 적절한 환율제도는 무엇인가 하는 것이 중요한 연구 과제로 부각되고 있다. (생략)
This paper examines whether changes in exchange rate arrangements have affected monetary independence in East Asian countries after the 1997 Asian crisis. We find that the sensitivity of local to U.S. interest rates has declined for many Asian countries since they adopted floating exchange rate regimes after the crisis. This empirical finding suggests that the choice of exchange rate regime is an important factor for the independence of monetary policy. Floating regimes appear to offer East Asian countries at least some degree of monetary independence after the East Asian crisis.
Executive Summary

I. Introduction

II. Exchange Rate Regime and Monetary Policy in East Asia
1. Changes in Exchange Rate Regimes
2. Exchange Rate Regimes and Monetary Policy

III. Empirical Test of Monetary Independence in East Asia
1. Basic Specification of the Model
2. The Estimation Technique
3. Data
4. Estimation Results
5. Discussion of the Estimation Results

IV. Concluding Remarks

References

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