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현대 국제거시경제학 모형의 기본적 가정인 law of one price와 purchasing power parity는 국가별 상대가격의 격차가 시차를 거치며 축소될 것으로 가정하고 있다. 하지만 실제로는 실질환율, 즉 국가간 상대가격의 격차가 매우 지속적(persistent)일 뿐만 아니라 변동적(volatile)으로 움직이는 것으로 관찰된다. 따라서 기존의 국제거시모형은 실질환율의 동태적인 지속성과 변동성을 동시에 설명하지 못하는 한계를 지니고 있다. 본 연구에서는 비교역재와 거래비용을 고려한 일반균형 모형을 발전시키고 이로부터 실질환율의 동태적 움직임을 설명하고자 한다. 시뮬레이션 결과에 따르면 본 모형은 실질환율 지속성의 95%, 변동성의 90% 이상을 설명할 수 있는 것으로 나타난다. 이러한 결과는 가격경직성을 가정하지 않더라도 비교역재와 거래비용이 존재하는 한 실질환율의 지속성과 변동성이 유지된다는 사실을 의미한다.
The Purchasing Price Parity states that international relative price differentials should be arbitraged away so that identical goods in different countries should sell for the same price, when expressed in a common currency. Yet the evidence from the empirical literature shows that not only are relative prices quite different across countries, but also such deviations are highly volatile and persistent. These characteristics of the real exchange rate have been the central puzzle in international macroeconomics literature, with the source of the puzzling behavior remaining unclear. (The rest is omitted.)
Abstract
I. Introduction
II. The Model
1. The Economic Environment
2. The Relative Prices of the Traded and Nontraded Goods
3. The Real Exchange Rate
III. Quantitative Evaluation
1. Calibration
2. The Results
3. Sensitivity Analysis
IV. Conclusions
References
Appendix
I. Introduction
II. The Model
1. The Economic Environment
2. The Relative Prices of the Traded and Nontraded Goods
3. The Real Exchange Rate
III. Quantitative Evaluation
1. Calibration
2. The Results
3. Sensitivity Analysis
IV. Conclusions
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