국문요약

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 미국경제의 최근 호황에 대한 여러 가설들
1. 전후성장과 위기에 대한 설명
2. 미국의 1990년대 호황에 대한 설명

Ⅲ. IT와 금융화를 둘러싼 논의들
1. IT의 생산성 기여 메커니즘에 대한 두 접근
2. 부의 증가와 소비간의 관계

Ⅳ. 실증분석결과
1. IT투자와 금융자산의 동태적 추이
2. 실증분석결과

Ⅴ. 요약 및 결론

참고문헌

Executive Summary

1990년대 초반 이후 전개되고 있는 미국경제의 발전과정은 연구자들에게 흥미로운 연구주제를 제공하고 있다. 예를 들어 정보통신기술의 경제적 효과, 금융화, 주식시장의 불안정성, 기업지배구조의 변화 그리고 소득불균등과 같은 주제가 다양하게 논의되고 있다.

본 연구는 미국경제의 최근 변화를 종합적으로 살펴보기보다는, 정보기술(Information Technology; 이하에서는 IT)과 주식시장의 활황이 어떻게 미국경제를 구조적으로 변화시켰는지에 초점을 맞추었다. 즉 정보기술의 확산과 금융화의 진전이 신경제라 일컬어지고 있는 90년대에 어떠한 역할을 수행하였는지를 집중적으로 연구하였다. 새로운 생산파라다임 혹은 디지털경제(digital economy)를 강조하는 연구에 따른다면 호황의 비밀은 정보의 산업화와 산업의 정보화가 가져온 동태적·정태적 규모의 경제실현에 있다.

결과적으로 IT의 보급과 확산은 미국경제를 고성장-고생산성의 레짐으로 변화시켰다고 보고 있다. 반면에 미국경제의 금융화 특히 가계의 금융화와 주식의 보급을 강조하는 측면에서 보면 미국경제의 호황은 금융시장뿐만 아니라 노동시장, 기업지배구조 그리고 소비의 증대가 어우러진 복합적인 결과임을 확인할 수 있다. 즉 유연한 노동시장, 저이자율유지를 통한 주식시장의 부양 그리고 내구소비재의 확대 등이 어우러져 미국의 경기호황 혹은 수요확대가 이루어졌다고 주장한다. 본 논문에서는 이러한 두 가지 가설을 다양한 구조변화검정을 통하여 확인하여 보았다. 우선 Bureau of Economic Analysis와 Board of Governance of Federal Reserve System의 database를 활용하여 IT와 금융부분의 동태적 특징을 살펴보았다. 다음으로는 관련시계열의 장기적인 특징을 살펴보기 위하여 단위근과 공적분 검정을 실시하였다. 마지막으로 이러한 검정결과를 바탕으로 cusum 구조변환검정, F-검정 그리고 더미변수를 이용한 구조변환검정을 실시하였다.

연구결과를 요약하면 다음과 같다.

첫째, 90년대 초반 이래로 IT가 비정보자본의 효율성을 제고시킬 뿐만 아니라 정보자본자체의 노동생산성 향상에 대한 기여도가 확대되고 있음을 확인할 수 있었다. 둘째, 1993년 이후 주식형태 금융자산의 소비에 미치는 영향이 확대되고 있음을 또한 확인할 수 있었다. 펀드와 연기금을 통하여 90년대 급속하게 보급된 가계의 주식보유증가가 소비증대로 연결되었음을 확인할 수 있었다. 연구결과 시기구분과 구조변화 여부에 대하여 명확한 결론을 도출하지는 못하였지만, 1990년대 초반 특히 1993년 이후 IT의 노동생산성에 대한 기여와 주식형태의 부가 소비에 미치는 영향이 급속하게 확대되었음을 확인할 수 있었다.