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정책연구브리핑

정책연구브리핑 상세
제목 미국 통화정책 정상화에 따른 출구전략 효과 및 시사점
저자 윤여준,이 웅,문성만,권혁주
번호 15-23
발간일 2016-01-26
첨부파일 23 (윤여준) 미국 통화정책 정상화.pdf 
23 (윤여준) 미국 통화정책 정상화.hwp 

■ 2015년 12월 단행된 미국의 금리인상을 시작으로 본격적인 통화정책 정상화가 이루어질 전망
- 미 통화당국은 2008년 시작된 금융위기의 타개를 위해 다수의 비전통적인(unconventional) 정책도구들을 양산
- 이와 관련 기준금리인 연방기금금리를 0~0.25% 수준까지 낮추었고 대규모 자산매입(LSAP: Large Scale Asset Purchase)을 통해 장기국채, 주택저당증권 등의 자산 매입
- 전통적으로 연방준비제도(이하 연준)가 공개시장조작을 통해 단기국채 위주로 매매하였음을 볼때, LSAP로 인한 자산 구성은 연준의 비전통적 통화정책의 일부분을 차지
- LSAP를 통한 자산매입규모 역시 전례 없던 것으로, 총 4조 5,000억 달러의 자산을 매입했으며 이로 인해 연준의 밸런스시트 또한 크게 증가

 

■ 미국의 통화정책 정상화는‘Zero Lower Bound’에 도달한 기준금리의 인상과‘비전통적인 자산’을 포함하고 있으며 크게 증가한 연준의 밸런스시트를 처리하는 문제로 구분

 

■ 본 연구는 통화정책 정상화를 위한 출구전략 및 이들이 수반하는 문제점에 대해 살펴보았으며, 각 출구전략효과에 대해 분석
- 이러한 과정의 세부적인 이해 없이는 미국의 통화정책 정상화가 우리에게 미치는 영향에 대한 분석 역시 제한적일 수 있다는 점에서 본 연구의 의의 및 필요성 존재

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