▶ 아르헨티나 대선(2019년 10월 27일)을 앞두고 8월 11일 치러진 예비선거에서 중도좌파 후보가 압승을 거두자 주요 금융지표가 폭락하며 금융시장이 민감하게 반응함.
 - 8월 12일에 전일대비 주가지수(MERVAL)는 4만 4,355에서 2만 7,530으로 38% 하락, 환율은 최대 33%까지 상승하다가 17% 상승으로 마감, 30년 만기 달러표시 국채가격은 24.5% 급락, 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 2,016bp로 전일대비 1,000bp 급상승함.

▶ 현 마크리 정부는 시장 친화적 정책으로 경제를 회복시키겠다는 공약을 내세우며 2015년 12월 출범하였으나, 결과적으로 경제상황은 더욱 악화됨.
 - 중국의 저성장과 함께 2012년부터 아르헨티나의 성장률은 하락에 이어 역성장을 지속하였고, 이전 좌파정부는 외환 사용 통제 및 수입 제한과 같은 과도한 경제 개입으로 상황을 타개하고자 했으나 실패함.
 - 마크리 정부에서도 지속되는 경기침체 와중에 경제개혁에 대한 투자자들의 신뢰 상실로 자본탈출이 심화되었고, 이에 정부는 2018년 5월 IMF에 지원을 요청하여 570억 달러의 대기성 차관을 승인받음.

▶ 대통령 예비선거에서 좌파 후보가 예상외로 압승을 거두면서 친시장적 경제정책 축소, 경기회복 지연, 그리고 디폴트 가능성 증대에 대한 우려가 시장에 퍼지면서 금융지표가 폭락함.
 - 좌파정부가 집권할 경우 친시장적인 경제정책이 축소되고 포퓰리즘(페론주의)에 입각한 재정지출이 확대되어 높은 국가부채에 허덕이는 경제가 더욱 악화될 수 있다는 우려가 시장에서 표출됨. 
 - 아르헨티나는 현재 IMF로부터 자금 집행이 지속되지 않을 경우 어느 정권이 들어서더라도 디폴트 위험이 상존하는 상황이지만, 시장은 집권 가능성이 높은 중도좌파 후보 페르난데스 후보가 IMF와 우호적인 관계를 유지할지, 그리고 디폴트 발생 시 충분한 대응 역량을 발휘할 수 있을지에 대해 불신하고 있음.

▶ 이번처럼 우발적인 금융시장 불안 현상은 정치·경제적 이벤트에 따라 당분간 반복될 가능성이 높지만, 우파 마크리 정부가 재집권하더라도 경제상황이 호전될 가능성이 적기 때문에 좌파정권의 집권 가능성만으로 금융시장이 혼란에 빠진 것은 시장의 과민반응으로 판단됨.
 - 마크리 정부 집권 동안 경기침체가 더욱 심화되었는데, 침체의 근본적 원인은 통제력이 미치지 않는 국제 농산물 수요 감소와 가격 하락이기 때문에 어느 정권이 집권하더라도 급격한 경제회복을 기대하기 어려운 상황임.

▶ 한편 이번 아르헨티나의 금융시장 불안은 경제적 이슈 혹은 펀더멘털 문제가 아닌 정치 변동에 따른 현상이므로 주변시장 혹은 신흥시장으로의 확산 가능성은 제한적일 것으로 예상됨.