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최근 유가상승의 요인 및 거시경제에 미치는 영향

  • 저자 김연실
  • 번호2009-019
  • 작성일2009-06-22
▶ 2008년 말 배럴당 36.45달러까지 떨어졌던 두바이유가는 2009년 6월 들어 70달러대를 돌파하며 95%에 가까운 상승률을 기록함.

▶ 최근 유가상승을 둘러싸고 이를 경기회복의 신호로 보는 시각이 있는가 하면, 물가상승, 국제수지 악화와 같이 거시 경제에 부정적 영향을 미칠 요인으로 보는 견해도 있음.

▶ 2000년대 유가상승기를 살펴본 결과 유가상승은 경기 상황에 따라 서로 다른 영향을 주는 것으로 나타남.

- 2003~06년 유가상승기에는 경기호황에 따른 수요견인이 유가상승의 주요 요인으로 물가와 성장에 미치는 부작용이 미미했던 것으로 분석됨.

- 한편 2007년 서브프라임 사태 발발 이후의 유가상승은 경기하강기에 나타난 것으로서 이전과는 달리 물가상승을 초래하였음.

▶ 2009년 3월 미국 주식시장과 경기지표가 호조를 보이기 시작하고 경기회복에 대한 가능성이 제기되면서 국제유가도 상승 반전함.

- 신용경색 완화로 달러가치가 크게 하락한 점도 최근 유가 반등에 기여한 것으로 판단됨.

- 수급측면에서는 전략비축유 확보 경쟁이 유가상승의 중요한 원인인 것으로 보임.

▶ 즉, 실질수요 증가(생산활동 증가)로 인한 유가상승이 아니라는 점에서 경기회복 지연, 물가상승과 같은 부작용을 가져올 우려가 있음.

- 최근의 유가상승은 서브프라임 사태 이후의 유가상승과 성격이 비슷하여 비용상승으로 인한 생산활동 저하, 인플레이션 등이 우려됨.

- 또한 금융시장이 실물경기보다 변동성이 큰 것을 감안할 때 유가 변동성의 확대 가능성도 있음.

▶ 경기회복이 본격적으로 시현될 경우 유가상승은 피할 수 없으므로 이에 대응한 정책마련이 필요함.

- 가령 적절한 시점에 적극적인 선물거래를 통해 유가급등의 피해를 최소화하는 방안도 고려될 수 있음.
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