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KIEP 동향세미나

[동향세미나] 베트남, 인플레이션 완화 목적으로 기준금리 1%p 인상

베트남 김제국 KIEP 세계지역연구센터 동남아대양주팀 - 2022/10/14

☐ 베트남 중앙은행은 Decision No. 1606/QĐ-NHNN에 따라 2022년 9월 23일부로 기준금리를 100bp(1%p) 인상함(Refinancing Rate: 5%, Discount Rate: 3.5%).
 - 베트남의 기준금리는 2020년 10월 인하 이후 약 2년간 4%를 유지했으나 지난 21일 팜 민 찐 총리의 금리인상 검토 지시 후 하루 만에 인상이 결정, 23일부터 발효됨.
 ㅇ 베트남의 이번 기준금리 인상은 2011년 10월(14%→15%) 이후 처음으로 이뤄진 인상임.
 - 동남아 주요국이 미국의 기준금리 인상에 따른 대응으로 2022년 2사분기 이후 기준금리를 인상했는데, 베트남은 가장 늦은 9월 말, 가장 큰 폭으로 기준금리를 인상함.
 ㅇ 해외 주요 기관은 베트남이 기준금리를 유지하거나(ADB, IHS Markit) 더 늦은 시기의 인상(EIU, 연말) 혹은 낮은 수준의 인상(Oxford Economics, 25bp후 2023년 75bp)을 예상함. 
 ㅇ 따라서 이번 기준금리 인상은 예상을 벗어나는 신속하고 큰 규모의 인상으로, 시장을 놀라게 했다는 의견과 함께 추후 몇 번의 추가적 기준금리 인상 가능성도 제기됨.

<그림 1> 동남아 주요국의 기준금리 추이 단위:%


자료: IHS Markit(검색일: 2022.10.4).


<그림 2> 동남아 주요국의 소비자물가상승률 단위:%


주: 전년동월대비
자료: IHS Markit, CEIC(검색일: 2022.10.4).


☐ 베트남 정부는 이번 기준금리 인상이 인플레이션 압력 완화가 주목적임을 밝혔으며 최근 달러 대비 베트남 동(Dong)화가치의 지속적 하락 완화도 목적 중 하나로 제기됨.
 - 베트남의 소비자물가상승률은 2022년 6월 3.37%까지 상승한 후 완화되는 추세로, 주변 동남아 주요국의 소비자물가상승률에 비해 안정적인 모습을 보임.
 - 다만 9월 소비자물가상승률은 3.94%로 상승했으며 근원물가지수는 2022년 1월 0.66%에서 9월 3.82%까지 지속적으로 상승함.
 ㅇ 교통 분야의 소비자물가상승률은 최근 상승세가 완화됐으나 2022년 9월 누적 기준 15%로 여전히 높으며 최근 외식, 문화·오락 분야의 소비자물가상승률이 상승하는 추세임.
 ㅇ 2022년 마이너스를 기록하던 식료품과 교육서비스의 소비자물가상승률은 각각 5월, 9월에 플러스로 전환했으며 특히 교육서비스의 경우 9월 소비자물가상승률 8.9%를 기록함.
 - 동남아 주변국에 비해 안정된 모습이나 베트남 동화의 대달러 가치하락 또한 금리 인상의 주요 원인이라는 의견도 존재함.
 ㅇ 9월 12~16일 간 베트남 동화의 대달러환율은 0.5% 넘게 상승했으며, 이 기간 전문가들은 추가적 환율 상승(베트남 동화 가치하락)을 억제하기 위해 중앙은행이 개입할 가능성을 제기함.
 - 이러한 화폐가치 하락(인플레이션 및 대달러 가치하락)에 대응해 공개시장 매각, 달러 매도를 진행했으나 보다 효율적 목표 달성을 위해 기준금리를 인상한 것으로 보임.
 ㅇ 중앙은행은 상반기 국채 발행을 통해 100조 동(약 6조 원) 규모의 유동성을 흡수했으며 7월까지 70억 달러(약 10조 원)를 매도하며 대달러 환율 상승을 2% 이하로 관리함.

<그림 3> 베트남의 소비자물가상승률 추이 단위:%


주: 2022년 1~9월 기준
자료: CEIC(검색일: 2022.10.4.).



<그림 4> 동남아 주요국의 대달러 환율 추이 단위:2019년 1월=100


주: 2019년 1월을 100으로 지수화한 값임
자료: IHS Markit(검색일: 2022.10.4.), State Bank of Vietnam(검색일: 2022.10.4.).


☐ 기준금리 인상에 따른 경기둔화를 최소화하고 거시경제 안정과 2022년 경제성장 목표를 달성할 수 있을지 관심이 집중됨.
 - 경기 회복을 위한 저금리 정책에서 정상화가 필요한 시점에서 기준금리 인상은 불가피한 선택이라는 평가와 함께 세계적 긴축 추세에 따른 기준금리 인상은 베트남 동화 가치 안정에 도움 될 것으로 평가됨.
 - 경기둔화를 완화하기 위해 총리는 금리인하 검토 지시와 함께 재무부와 노동부에 경기부양정책을 모색할 것을 지시했으며 시중은행에 예대마진과 대출비용을 낮출 것을 지시함.
 ㅇ 베트남은 2022년 성장목표를 6.5%로 설정했으나 내부적으로 8% 전후의 성장을 기대하고 있으며, World Bank와 IMF도 최근 전망치를 상향조정함(각각  5.3→7.2%, 6→7%).



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